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环保及公用事业行业周报:环保一季度业绩预告总

2019-08-17 18:44

环保:雄安规划纲要出台,绿色生态定位高质量发展。中共中央、国务院4 月21 日批复了《雄安新区规划纲要》,规划期限至2035 年。

环保:一季度业绩预告总结,关注订单充足、高弹性增长标的。目前,安信环保板块88家企业中共有44家公布一季度业绩预告,结合已一季度业绩预告中值,根据整体法,我们预计环保板块2018Q1归母净利润增速为16.49%,扣非后归母净利润与2017年同期增长8.86%。环保行业一季度业绩占比较小,基数也较小,使得一季度业绩增速呈现一定波动。2018一季度,环保公司和细分板块业绩呈现明显的分化,水处理板块表现抢眼,归母净利润(整体法)同比增长44.64%,扣非后归母净利润同比增长13.06%,其中,取业绩预告中值,碧水源 55%(扣非后),博世科 277%,国祯环保 105%,根据对公司公告订单进行梳理,博世科、国祯环保在手订单/营业收入比例分别在8.4倍和5.7倍。环保板块目前Pettm 在30倍左右,处于历史底部,基金持仓比例在1.87%左右,也位于三年来最低。考虑到PPP持续规范以及2018年以来利率继续上行,建议精选在手订单充足、业绩高弹性增长有保障的标的,若后续市场风格切换,创业板关注度提升,业绩弹性较高的标的有望引领环保板块反弹,推荐【碧水源】【博世科】【国祯环保】【聚光科技】【龙净环保】。

    绿色生态宜居新城居为雄安建设四大定位之首,同时,《规划纲要》提出要使新区建设要成为高质量发展的全国样板,绿色生态定位高质量发展,凸显在新区建设乃至未来我国发展过程中政府对绿色生态的高度重视。具体到雄安新区建设工作,我们认为,新区建设带来较大用水需求,白洋淀水脏、水少问题突出,水质以VI 和V 类水为主,考虑到新区远期人口达到250 万人,每年耗水量将增至1.82 亿立方米,而白洋淀蓄水量为2.5 亿立方米左右,白洋淀水环境综合治理需求迫切,《纲要》高度重视满足新区建设水资源需求,提出实施白洋淀修复。

    公用:持续把握天然气产业链储气 气源相关机遇。长期看好政策推动天然气消费提升,看好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫,据中国能源报报道,发改委牵头编制的·加快储气能力建设责任书?(征求意见稿)要求,2020年底前,上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力,城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。我们推算整个LNG 储罐市场在2018-2020年的市场空间预计可达1000-1500亿元,建议重点关注【中集安瑞科】【深冷股份】。气源方面,我们认为未来国内天然气供需仍将维持紧平衡,气源端有望迎来量价齐升,推荐推荐打造天然气全产业链的【中天能源】,推荐国内煤层气开采领先企业【蓝焰控股】。此外,推荐火电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

永利手机网站,    根据河北省出台的《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2015-2020)》,白洋淀治理的10 类156 个项目在2015 年-2020 年总投资将达245.82 亿元,白洋淀治水市场空间可观。根据基金持仓数据推算,2018年一季度末基金环保股持仓比重为1.51%,较2017Q4末持仓(1.87%)下降0.37 个百分点,环保板块持仓已经连续四个季度下降,1.51%的持仓也是四年来最低水平,目前环保板块Pettm 也处于三年来较低水平,《规划纲要》出台或对环保板块市场情绪有所提振。新区建设过程中,技术先进、项目运营经验丰富的环保类龙头或有望受益于白洋淀治理需求释放,推荐膜技术水处理龙头【碧水源】。

    投资组合:【碧水源】 【博世科】 【国祯环保】 【聚光科技】 【龙净环保】 【中天能源】 【蓝焰控股】 【宝馨科技】。

    环保板块,我们还推荐【国祯环保】【博世科】【聚光科技】【龙净环保】。

    风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期。

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