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社会服务行业周报:永利手机网站景区及酒店基本

2019-07-29 14:06

随着国内酒店管理的逐步成熟、消费者需求的变化,中国酒店业出现了“内资进、外资退”的趋势。在当前环境下,国内外酒店集团的“跨国联姻”主要有三种模式:传统的委托国外团队进行管理、国外品牌授权借助中国团队扩张、以及资本层面合作形成利益共同体。国内酒店集团的合作将在“市场 品牌”、“经济型 高端”、“国内 海外”三个方面形成优势互补,国内酒店公司除了直接获取提成外,长期也将显著受益。此外,国内外酒店的合作不局限在国内市场,海外布局将成为未来的方向。以万豪为例,其在全球的布局主要通过实施跨国收购以及依托代理公司来进行,国内酒店以跨国收购以及战略合作的方式布局海外前景广阔。餐饮旅游行业重点推荐免税板块中国国旅,酒店板块首旅酒店、锦江股份,以及景区板块的休闲景区稀缺标的中青旅。

本周核心观点及投资建议

    上周中信餐饮旅游指数上涨0.90%,跑输上证综指0.05个百分点,跑赢沪深300指数0.12个百分点。上周中证体育指数上涨2.10%,分别跑赢上证综指和沪深300指数1.15和1.32个百分点。旅游类标的中,涨幅前三标的是江龙船艇( 12.61%)、大东海A( 9.82%)和广州酒家( 9.81%);体育类标的中,涨幅前三标的是双象股份( 7.90%)、国旅联合( 7.26%)和星辉娱乐( 4.72%)。

    景区和中端酒店基本面向好,估值探底建议关注白马标的布局机会。建议布局三条主线:(1)免税板块,中国国旅(离岛免税业务受益三亚旅游回暖及境外消费回流;参股日上有望改善渠道、降低成本);(2)景区板块,峨眉山A(客流迎反弹,新领导上台落实外延战略业绩改善可期)、黄山旅游(酒店有望持续减亏,宏村和太平湖项目积极推进)、三特索道(周边游稀缺标的,募资建设三大景区项目)、中青旅(周边游发展向好,乌镇和古北水镇持续增长)、宋城演艺(国内现场演艺龙头,异地复制和轻资产输出将增厚公司业绩)、张家界(黔张常铁路全线预计19年建成运行,大庸古镇建设推进转型休闲旅游)和桂林旅游(混改引入海航正式落地,有望整合全市旅游优质资产);(3)酒店板块,首旅酒店(收购如家品牌体系完善发力中端酒店,国企改革有望迸发新活力)、锦江股份(并购进入深度融合阶段,海外业务受益出境游增长,国内业务受益规模效应和中高端品牌业绩释放)和岭南控股(一线城市高端酒店回暖,广之旅 易起行 酒店业务融合成旅游闭环)。

    (1)旅游:线下营销中心 线上品牌号,飞猪OTM成旅游业新零售模式;海航拟对西班牙NH酒店所持股权进行评估。(2)体育:云南成全国青少年校园足球改革试验区;河北省将打造集健身休闲、智能体育、竞赛表演体育彩票等六大产业链为一体的体育综合体。(3)教育:哒哒英语获好未来品牌、技术支持,魔镜等产品将应用于在线课堂;小鱼易连携高思推出“肩膀计划”,三年内预部署900间双师课堂。(4)养老:江苏民政合作共享推进长三角养老服务高质量发展;日医与中国社会福利与养老服务协会达成合作协议。

    板块行情回顾

    峨眉山A(000888):实际控制人由峨眉山管委会变更为乐山市国资委;总经理邹志明辞职,聘任郑文武为总经理;科锐国际(300662):公司拟通过其全资子公司香港AP以现金方式向Fulfil(2)购买其所持有的Investigo52.5%股权;首旅股份(600258):财通基金旗下投资组合持有公司股份变更为5.00%(之前为7.89%);宜昌交运(002627):全资子公司峡客行取得网约车经营许可证。

    上周中信餐饮旅游指数下跌1.15%,分别跑输上证综指、沪深300指数1.00个百分点和1.32个百分点。中证体育指数下跌1.05%,分别跑输上证综指、沪深300指数0.91个百分点和1.23个百分点。旅游类标的涨幅前三是曲江文旅(6.05%)、西安饮食(4.78%)以及中国国旅(3.01%);体育类标的涨幅前三是莱茵体育(17.68%)、大晟文化(7.28%)以及雷曼股份(3.50%)。

    行业重要新闻概览

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