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传媒行业:九月行情相对稳健 关注主旋律电影的

2019-10-22 09:56

12月15日《芳华》正式上映,上映3天获得3亿票房,根据猫眼的预测,其总票房将突破7亿元,猫眼评分7.4,同期上映的《奇门遁甲》票房也破2亿。年末电影市场进入贺岁档,国产大片集中上映,票房市场有望持续回暖。建议关注电影龙头投资发行公司【光线传媒】、【华谊兄弟】,同时可以关注电影新贵【北京文化】,渠道方面持续关注【中国电影】、【上海电影】、【幸福蓝海】

2019 年 9 月行业表现相对稳健2019 年 9 月沪深 300 指数上涨 0.98%,文化传媒行业上涨 1.93%,行业跑赢市场 0.95 个百分点,位列中信 29 个一级行业中游;子行业中影视动漫上涨 4.85%,平面媒体上涨 0.25%,有线运营下跌 1.86%,营销服务下跌 2.16%,网络服务上涨 5.11%,体育健身上涨 1.09%。个股方面,掌趣科技、众应互联以及值得买本月领涨,*ST 印纪、华谊嘉信以及力盛赛车本月领跌。

    迪士尼拟以524亿美元收购21世纪FOX 部分资产,如果并购完成,好莱坞传统六大将变为五大,行业持续整合。好莱坞从八大,到现在的六大,以及未来可能的五大,市场不断整合集中,影视行业龙头在内生发展的同时,通过外延并购方式做大做强是“常态”。国内影视行业“百舸争流”,龙头公司市场份额有限,市场集中度不高,随着市场的发展,国内影视行业势必进入整合期,拥有资金优势的上市公司将持续收益。

行业估值中枢在长期内仍有提升趋势截至 2019 年 9 月 30 日收盘,剔除负值情况下传媒行业 TTM 整体约为 24.90倍,较沪深 300 的估值溢价率约为 212%,绝对估值和估值溢价率小幅下滑。结合行业基本面和市场情绪进行分析,我们认为在长期内行业龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间,因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情,选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

2019 年 9 月票房收入增速较低,TOP5 院线集中度小幅下降2019 年 9 月国内电影票房收入 31.87 亿元,同比增长 2.84%;观影人次 0.92亿次,同比上涨 4.44%;平均票价 34.6 元,相较于去年同期上涨 1.8 元。根据猫眼专业版数据统计,2019 年 9 月共上映 56 部影片,其中 7 部进口片;月度票房前三影片分别为《诛仙 I》(4.01 亿)、《速度与激情:特别行动》(3.13亿)和《罗小黑战记》(3.05 亿),合计票房贡献 10.19 亿元,占当月票房总收入的 32%,相较于去年同期票房前三部影片《碟中谍 6》、《反贪风暴 3》和《黄金兄弟》占比共计 59%有大幅下滑。

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